Jakarta – PT Merdeka Gold Resources Tbk (EMAS) melakukan langkah strategis untuk memperkuat struktur pendanaan internal grup dengan menyalurkan pinjaman sebesar Rp6,45 triliun kepada anak usahanya, PT Pani Industri Nusantara (PIN).
Langkah korporasi ini dilakukan sebagai upaya untuk menopang kebutuhan operasional dan belanja modal proyek Tambang Emas Pani yang saat ini menjadi fokus utama perusahaan.
Penyaluran dana tersebut melibatkan porsi kontribusi dari induk perusahaan dan dua anak usaha lainnya.
EMAS tercatat menyokong porsi pendanaan terbesar dengan nilai mencapai Rp3,05 triliun.
Sementara itu, PT Gorontalo Sejahtera Mining (GSM) dan PT Puncak Emas Tani Sejahtera (PETS) masing-masing memberikan plafon pinjaman maksimal sebesar Rp1,70 triliun.
Dana jumbo tersebut dialokasikan untuk membiayai berbagai kebutuhan umum PIN, termasuk pemenuhan belanja modal (capex) serta biaya operasional (opex) perusahaan.
Analis Kiwoom Sekuritas Indonesia, Adrian Djie, menilai langkah ini sebagai taktik cerdas pembiayaan internal.
Strategi tersebut dipandang memberikan ruang gerak lebih fleksibel bagi manajemen untuk menggenjot percepatan pengembangan Tambang Emas Pani, ujar Adrian dikutip dari pernyataan resminya pada Kamis (1/10/2026).
Ia menegaskan bahwa transaksi ini merupakan pengaturan pendanaan internal dalam satu grup.
Menurutnya, GSM, PETS, dan PIN berada di bawah kendali EMAS sehingga alur pembiayaan menjadi lebih efisien.
Penggunaan dana internal memungkinkan ekspansi proyek berjalan lebih cepat dibandingkan harus melalui prosedur panjang pembiayaan eksternal.
Hal ini dinilai relevan karena Pani saat ini sedang memasuki fase krusial peningkatan kapasitas produksi.
Rencana pengembangan fasilitas pengolahan carbon-in-leach (CIL) ditargetkan mampu memproses hingga 12 juta ton bijih per tahun.
Namun, Adrian juga memberikan catatan kritis terkait risiko yang menyertai strategi pemusatan dana besar pada satu aset.
Jika pelaksanaan proyek terhambat atau biaya membengkak, efek domino dapat mengganggu kinerja konsolidasi induk perusahaan.
“Jika Pani meleset dari target produksi atau harga emas turun tajam, kemampuan membayar kembali akan tertekan, dan beban itu akhirnya kembali ke EMAS secara konsolidasi,” tutur Adrian.
Sebagai langkah mitigasi, EMAS disarankan menerapkan skema pencairan dana bertahap sesuai dengan pencapaian milestone proyek.
Disiplin anggaran dan penyediaan dana cadangan di tingkat induk juga menjadi faktor yang wajib dijaga ketat.
Selain itu, perusahaan harus memastikan suku bunga serta tenor pinjaman tetap proporsional dengan siklus arus kas PIN ke depan.
Terlepas dari risiko tersebut, prospek EMAS dinilai tetap solid seiring transisi Tambang Emas Pani dari fase konstruksi menuju tahap produksi.
Tren harga emas dunia yang berada di level tinggi memberikan sentimen positif terhadap nilai ekonomis proyek ini.
Para investor tetap diimbau agar cermat mengawasi risiko eksekusi di lapangan yang berpotensi menekan arus kas bebas perusahaan dalam jangka pendek.
Dinamika volatilitas harga emas di pasar global juga menjadi variabel yang perlu diperhatikan secara berkelanjutan.
