Jakarta – Premi risiko utang Indonesia atau credit default swap (CDS) mencatatkan penurunan signifikan dalam sepuluh hari terakhir meski sempat mengalami fluktuasi tipis pada perdagangan hari ini, Rabu (14/10/2026).
Data menunjukkan CDS Indonesia tenor 5 tahun berada di level 92,14 basis poin (bps).
Angka tersebut mencatatkan penurunan sebesar 2,63 bps dibandingkan posisi pada Senin (5/10/2026) yang sempat menyentuh 94,77 bps.
Tren serupa juga terlihat pada CDS tenor 10 tahun yang berada di angka 141,79 bps.
Posisi ini lebih rendah 2,54 bps dibandingkan data pada 5 Oktober 2026 yang berada di level 144,33 bps.
Kendati premi risiko melandai, para analis menilai indikator ini belum menjadi cerminan utuh atas penguatan fundamental ekonomi nasional.
Kepala Pusat Makro Ekonomi dan Keuangan INDEF, M. Rizal Taufikurahman, menyebut penurunan CDS adalah sinyal perbaikan persepsi investor terhadap risiko kredit Indonesia.
“Penurunan CDS kemungkinan dipengaruhi meredanya tekanan risiko global, penyesuaian portofolio investor, serta ekspektasi terhadap stabilitas fiskal domestik,” ujar Rizal, Rabu (14/10/2026).
Namun, ia menegaskan bahwa faktor eksternal masih membayangi stabilitas ekonomi dalam negeri.
“Tingginya yield obligasi global, kebutuhan pembiayaan APBN, dan beban bunga utang masih menjadi sumber kerentanan,” tambahnya.
Divergensi terjadi antara pergerakan premi risiko dengan nilai tukar mata uang rupiah.
Rupiah terpantau masih berada dalam tekanan dengan ditutup di level Rp17.903 per dolar Amerika Serikat pada perdagangan hari ini.
Kondisi ini menunjukkan bahwa penurunan premi risiko tidak serta-merta diikuti oleh penguatan nilai tukar.
Rizal menjelaskan bahwa CDS dan rupiah dipengaruhi oleh variabel pasar yang berbeda.
CDS lebih mencerminkan persepsi pasar terhadap potensi risiko gagal bayar suatu negara.
Sementara itu, rupiah sangat sensitif terhadap likuiditas dolar AS, arus modal, dan selisih imbal hasil aset domestik dibandingkan aset global.
“Penurunan CDS di tengah rupiah yang masih tertekan pada kisaran Rp17.900 per dolar AS menunjukkan bahwa membaiknya risiko kredit belum otomatis memperkuat nilai tukar,” jelasnya.
Ke depan, arah premi risiko Indonesia akan sangat bergantung pada dinamika suku bunga global serta konsistensi kebijakan fiskal pemerintah.
Disiplin fiskal yang terjaga diyakini menjadi kunci agar CDS dapat bergerak ke level yang lebih rendah.
Sebaliknya, gejolak pasar global dan kebutuhan pembiayaan negara yang tinggi berpotensi menahan laju penurunan premi tersebut.
Rizal memproyeksikan CDS tenor 5 tahun akan bergerak di rentang 85 bps hingga 100 bps hingga akhir tahun 2026.
Sedangkan untuk CDS tenor 10 tahun, ia memperkirakan angka berada dalam kisaran 125 bps hingga 145 bps.
